ในช่วงปี ค.ศ. 1920 การฉ้อโกงการลงทุนรูปแบบใหม่ดังก้องในตลาดด้วยการถือกำเนิดของโครงการ Ponzi เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ได้ยื่นเรื่องร้องเรียนเรื่อง SEC v. Okhotnikov และคณะ ในศาลแขวงสหรัฐในเขตภาคเหนือของรัฐอิลลินอยส์ ผู้ก่อตั้งและผู้ส่งเสริมคริปโต 11 คนถูกกล่าวหาว่าใช้กลยุทธ์การทำเงินที่ผิดกฎหมายแบบเดียวกับที่ Charles Ponzi ใช้เมื่อหนึ่งศตวรรษก่อน[1] ก.ล.ต. กล่าวหาว่าจำเลยใช้ “โครงการหนังสือปิรามิดและ Ponzi” โดยฉ้อฉลระดมทุนมากกว่า 300 ล้านดอลลาร์จากนักลงทุนรายย่อยหลายล้านรายทั่วโลกที่เกี่ยวข้องกับแพลตฟอร์มการเข้ารหัสลับ Forsage การดำเนินการนี้ยังคงเป็นคลื่นของการบังคับใช้ ก.ล.ต. เชิงรุกในพื้นที่เข้ารหัสลับ
ประเด็นที่สำคัญ
การร้องเรียนของ Forsage ระบุอย่างชัดเจนว่าสำนักงาน ก.ล.ต. ยังคงสรุปว่า “สัญญาอัจฉริยะ” ที่ทำงานบนแอปพลิเคชันบล็อคเชนและอนุญาตการทำธุรกรรมของสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นหลักทรัพย์ ภายใต้การทดสอบ Howey ของศาลฎีกา[2] ซึ่งสอดคล้องกับการบังคับใช้ “สัญญาอัจฉริยะ” ล่าสุดของ ก.ล.ต.[3]
ก.ล.ต. ยังคงปราบปรามสิ่งที่ถือว่าเป็นแผนการฉ้อโกงแม้ว่าจำเลยหลักจะเป็นชาวต่างชาติและหน่วยงานจะต้องเผชิญกับความท้าทายในการรวบรวมบทลงโทษทางแพ่งหรือการบรรเทาทุกข์ทางการเงินอื่น ๆ อย่างไม่ต้องสงสัย ตัวอย่างเช่น ในการร้องเรียน Forsage จำเลยสี่ใน 11 คนเป็นชาวรัสเซียและเชื่อว่าอาศัยอยู่ในรัสเซีย จอร์เจีย และอินโดนีเซีย การร้องเรียนกรกฎาคม 2022 ของ ก.ล.ต. เกี่ยวกับการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในบนแพลตฟอร์ม Coinbase กล่าวหาว่ามีชาวอินเดียสองคน[4]
การพิจารณาอย่างถี่ถ้วนของตลาด crypto ของ SEC ยังคงดำเนินต่อไป ในเดือนพฤษภาคม พ.ศ. 2565 ก.ล.ต. ได้เพิ่มจำนวนทนายความเกือบสองเท่าในแผนกบังคับใช้ทรัพย์สินเข้ารหัสลับและหน่วยไซเบอร์ ซึ่งนับตั้งแต่ก่อตั้งในปี 2560 ได้ดำเนินการบังคับใช้มากกว่า 80 ครั้งในพื้นที่เข้ารหัสลับ[5] เราคาดว่าการบังคับใช้การเข้ารหัสลับเชิงรุกนี้จะดำเนินต่อไป
Forsage Complaint: กล่าวหาว่า “Textbook Pyramid and Ponzi Scheme” ซึ่งนักลงทุนได้ประโยชน์จากการเข้าร่วมในการแลกเปลี่ยน
ตามคำร้องเรียนของสำนักงาน ก.ล.ต. Forsage เปิดตัวในเดือนมกราคม 2020 โดยชาวรัสเซียสี่คนที่ “บุก” ตลาดการลงทุน crypto ออนไลน์กับนักลงทุนในสหรัฐฯ และต่างชาติ นอกจากผู้ก่อตั้งชาวรัสเซียสี่รายแล้ว ก.ล.ต. ยังฟ้องชาวอเมริกันและชาวอเมริกันเจ็ดคนที่ถูกกล่าวหาว่าโปรโมตโครงการโดยใช้ช่อง YouTube และแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย ก.ล.ต. อ้างว่านักลงทุนถูกชักจูงให้ทำธุรกรรม crypto ผ่าน “สัญญาอัจฉริยะ” ที่ทำงานบนบล็อกเชน Ethereum, Tron และ Binance ตามคำร้องเรียน แต่ละแพลตฟอร์มมี “สัญญาอัจฉริยะ” อย่างน้อยสามรายการ โดยมี “ช่อง” ให้นักลงทุนซื้อ “สล็อต” เหล่านี้สามารถขายให้กับบุคคลอื่นได้ในภายหลัง ซึ่งได้รับการคัดเลือกจากนักลงทุน เพื่อเป็นช่องทางให้นักลงทุนได้รับค่าตอบแทน[6]
ตามที่จำเป็นต้อง ก.ล.ต. เริ่มต้นด้วยการวิเคราะห์ว่า “ช่อง” ในสัญญาอัจฉริยะเป็นหลักทรัพย์ภายใต้คำตัดสินของศาลฎีกาใน Howey หรือไม่[7] ก.ล.ต. อ้างว่า “สล็อต” และสิทธิของนักลงทุนที่จะได้รับค่าตอบแทนจากการขาย “สล็อต” เป็นหลักทรัพย์เพราะ “[i]นักลงทุนลงทุนเงิน – โดยใช้โทเค็น Ethereum, Tron หรือ Binance – ในองค์กรทั่วไปที่พวกเขาถูกชักจูงให้คาดหวังผลกำไรจากความพยายามของจำเลยหรือบุคคลที่สามเท่านั้น”[8] เนื่องจาก “สล็อต” ไม่ได้ลงทะเบียนกับ ก.ล.ต. และไม่มีคุณสมบัติได้รับการยกเว้นจากการจดทะเบียนภายใต้พระราชบัญญัติหลักทรัพย์ปี 2476 (“พระราชบัญญัติหลักทรัพย์”) ก.ล.ต. อ้างว่าจำเลยละเมิดมาตรา 5 ของพระราชบัญญัติหลักทรัพย์
เกี่ยวกับเมล็ดพันธุ์และการฉ้อโกง ก.ล.ต. อ้างว่า Forsage ไม่ได้ให้โอกาสการลงทุนที่ถูกต้องแก่นักลงทุน แต่เป็นโครงการปิรามิดที่ “[t]”วิธีหลักสำหรับนักลงทุนในการสร้างรายได้จาก Forsage คือการจ้างคนอื่นเข้ามาในโครงการ”[9] ก.ล.ต. อ้างว่า “การชำระเงินทั้งหมดให้กับนักลงทุนก่อนหน้านี้ใช้เงินที่ได้รับจากนักลงทุนในภายหลัง” – จุดเด่นของโครงการ Ponzi แบบคลาสสิก[10] นักลงทุนของ Forsage ยังถูกกล่าวหาว่ามีส่วนร่วมใน “การแบ่งปันผลกำไรในรูปแบบของการชำระเงินที่รั่วไหลจากนักลงทุนรายอื่นในเครือข่าย Forsage ที่ใหญ่กว่า”[11] “การจ่ายเงินล้น” เหล่านี้เชื่อมโยงกับจำนวน “ช่อง” ที่ซื้อหรือขาย การซื้อหรือขาย “สล็อต” เพิ่มเติมแปลเป็นรายได้เพิ่มเติมสำหรับนักลงทุน Forsage ตาม “สัญญาที่ชาญฉลาด”[12] แม้ว่า Forsage จะ “ส่งเสริมโอกาสในการสร้างรายได้เชิงรุก” ของ Forsage แต่สำนักงาน ก.ล.ต. อ้างว่าระดับรายได้ที่สำคัญของจำเลยที่อ้างสิทธิ์ “เป็นเพียงนักลงทุนส่วนใหญ่ไม่สามารถเข้าถึงได้เนื่องจาก Forsage ดำเนินการในรูปแบบปิรามิด”[13] ดังนั้น ก.ล.ต. จึงอ้างว่าจำเลยได้ละเมิดมาตรา 17(ก) ของพระราชบัญญัติหลักทรัพย์ และมาตรา 10(ข) และกฎ 10b-5 แห่งพระราชบัญญัติหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ พ.ศ. 2477 ก.ล.ต. ได้แนะนำให้ศาลพิพากษาจำเลย จากการละเมิดกฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง รวมถึงการมีส่วนร่วมในโครงการที่ถูกกล่าวหานี้ รวมถึงการละทิ้ง บทลงโทษทางแพ่ง และการบรรเทาทุกข์อื่นๆ
ที่น่าสนใจ ก.ล.ต. ไม่ใช่หน่วยงานกำกับดูแลแห่งแรกที่มีปัญหากับ “โครงการนี้” ในเดือนกันยายน 2563 และมีนาคม 2564 สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของฟิลิปปินส์และคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และประกันภัยมอนทานาตามลำดับได้ออกคำสั่งหยุดและเพิกถอนต่อ Forsage สำหรับ “พฤติกรรมฉ้อโกง”[14]
สรุป
ก.ล.ต. ยังคงดำเนินการอย่างจริงจังต่อการละเมิดกฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางในโลกของการเข้ารหัสลับ แม้ว่าจะมีโอกาสน้อยที่นักลงทุนจะฟื้นตัว เนื่องจากผู้ถูกกล่าวหาเป็นผู้กระทำความผิด และคาดว่าผลประโยชน์ที่ไม่ได้ผลกำไรจะอยู่นอกสหรัฐอเมริกา เราคาดว่าสำนักงาน ก.ล.ต. จะยืดกล้ามเนื้อต่อไปในพื้นที่ crypto และผู้ที่เกี่ยวข้องในการเสนอและการออกสินเชื่อ crypto ควรติดตามการพัฒนาเหล่านี้อย่างใกล้ชิด
[1] เรื่องร้องเรียน ก.ล.ต. Okhotnikov et al. เลขที่ 1:22-cv-03978 (ND Ill. 1 ส.ค. 2022) (“Forsage Complaint”)
[2] ดู ก.ล.ต. v. บริษัท WJ Howey, 328 US 293 (1946)
[3] ดูข่าว, ก.ล.ต., ก.ล.ต. เรียกเก็บเงินจากผู้ก่อตั้ง EtherDelta ด้วยแนวทางปฏิบัติในการแลกเปลี่ยนที่ไม่ได้ลงทะเบียน (8 พ.ย. 2018), https://www.sec.gov/news/press-release/2018-258
[4] ข่าวประชาสัมพันธ์ ก.ล.ต. ก.ล.ต. เรียกเก็บเงินอดีตผู้จัดการ Coinbase และอีกสองคนในการดำเนินการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายใน Crypto (21 กรกฎาคม 2022), https://www.sec.gov/news/press-release/2022-127
[5] ข่าวประชาสัมพันธ์ ก.ล.ต. ก.ล.ต. เกือบสองเท่าของสินทรัพย์ Crypto และหน่วยบังคับใช้ทางไซเบอร์ (3 พฤษภาคม 2565), https://www.sec.gov/news/press-release/2022-78
[6] Forsage ร้องเรียนที่ 11–12
[7] ฮาววีย์ 328 ดอลลาร์สหรัฐ 293
[8] Forsage ร้องเรียนที่ 4
[9] ไอดี ครั้งที่ 3
[10] ไอดี ครั้งที่ 3
[11] ไอดี เวลา 12.
[12] ไอดี เวลา 12-13.
[13] ไอดี เวลา 26.
[14] ข่าวประชาสัมพันธ์ ก.ล.ต. ก.ล.ต. เรียกเก็บเงิน 11 บุคคลในโครงการ Crypto Pyramid มูลค่า 300 ล้านดอลลาร์ (1 ส.ค. 2565) https://www.sec.gov/news/press-release/2022-134
[View source.]
